本文摘要：投资要点： 电力设备与新能源三季度跑完输掉大盘三季度大盘波动上升，累计到9月27日，沪深300指数下跌8.83%，电力设备与新能源板块之后跑完输掉大盘，涨幅约27.85%，在国信24个一级子行业中排名第12位。子行业构建全面下跌，其中业绩提高预期反感的光伏和风电板块涨幅居前。缺少题材热度的核电、发电和二次设备板块涨幅比较领先，其他板块随大盘波动。

投资要点：　　电力设备与新能源三季度跑完输掉大盘三季度大盘波动上升，累计到9月27日，沪深300指数下跌8.83%，电力设备与新能源板块之后跑完输掉大盘，涨幅约27.85%，在国信24个一级子行业中排名第12位。子行业构建全面下跌，其中业绩提高预期反感的光伏和风电板块涨幅居前。缺少题材热度的核电、发电和二次设备板块涨幅比较领先，其他板块随大盘波动。

　　电力设备：配网自动化沿袭低景气度配电自动化是提升供电可靠性和电网运营效率的最重要确保，而配网仍然都是我国电网建设的薄弱环节，因此近几年两网强化对配网的推崇。按照国网规划，十二五期间我国智能配网投资将约300亿元。13年两网增大配网投放，国网正在制订配电网发展规划，14-15年的配电网建设规模要较前三年提升30%以上，此外以北京上海为代表的一线城市将增大配电自动化的全面建设，每个城市投资额都在百亿元左右。

我们寄予厚望具备国网系由背景和很深技术实力与运营经验的国电南瑞和许继电气。　　新能源：光伏翻转奠定业绩向下行业早已已完成筑底，景气度正在逐步回落，部分优势领域的优秀企业早已首度构建了大幅度盈利，更进一步奠定了行业的向好趋势。政策面，政府对光伏产业的反对落在了实处，解决问题光伏企业融资难、并网无以、补贴年限和时限问题，行业将转入向好业绩还清阶段。

产业链景气度渐渐分化，上游多晶硅硅片企业价格保持低位，龙头企业酋股份、中环股份等出货量大幅度减少，单晶硅片的高转换率优势渐渐显出。中游电池片和组件类企业的盈利依然不欠佳，虽然大厂基本可以剩产运营，但设备的保险费压力过于大，只能靠产品盈利无法填补。

下游尤为明朗：上游的光伏产品价格提高了下游电站的收益，沦为行业了景气度的至高点，我们更加引荐有融资优势和拿路条优势的国有企业。引荐电站BT运营商航天机电、电站富二代阳光电源及单晶龙头酋股份。

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